作业添加显着放缓但薪资稳健 美国劳动力商场步入“低速平衡”阶段

日期：2026-01-22 |   作者: 产品中心

  新华财经北京1月9日电 美国劳工计算局发布2025年12月非农作业陈述。多个方面数据显现，当月非农作业总人数环比添加5万人，赋闲率维持在4.4%，全体作业商场出现平稳运转状况趋势，但职业间体现分解显着。

  本次数据根据住户查询与企业查询两项独立计算口径。住户查询显现，12月赋闲人口安稳在750万人。首要集体中，成年男性与女人赋闲率均为3.9%，亚裔赋闲率为3.6%，黑人赋闲率为7.5%，各集体均未出现显着动摇。

  在赋闲结构方面，短期赋闲（少于5周）人数小幅回落至230万人；长时间赋闲者（赋闲27周及以上）为190万人，较2024年同期添加39.7万人，占总赋闲人口的26%。劳动力参与率为62.4%，作业人口比为59.7%，两项目标环比均无显着变化。

  因经济原因从事兼职作业的人数约为530万人，较2024年同期添加98万人；未进入劳动力商场但期望作业的人数增至620万人，同比添加68.4万人。其间，边际劳动力人数相等于180万人，灰心丧气劳动者（即抛弃求职者）削减18.3万人，降至46.1万人。

  企业查询多个方面数据显现，职业作业出现“增降互现”格式。餐饮服务及喝酒场所新增2.7万个岗位，医疗保健及社会帮助职业添加2.1万人，其间医院奉献1.6万人，社会帮助新增1.7万人，个别及家庭服务为首要添加来历。与此同时，零售业削减2.5万个岗位，仓储沙龙与大型归纳商超等详尽区分范畴降幅显着，仅电子与家电零售逆势添加5000人。

  2025年全年，美国非农作业累计添加58.4万人，月均增幅4.9万人，远低于2024年月均16.8万人的水平。联邦政府作业12月微增2000人，但自年头高点以来已累计削减27.7万人，降幅达9.2%。采矿、修建、制造业等大都职业当月作业人数无显着变化。

  薪资方面，12月私营非农职工均匀时薪环比上涨0.3%至37.02美元，同比涨幅为3.8%；出产及非办理人员时薪环比微增0.03美元至31.76美元。均匀每周作业时长略降0.1小时至34.2小时，制造业工时削减0.2小时至39.9小时。

  此外，劳工计算局对前期数据来进行了批改：10月非农作业变化由初值-10.5万人下修至-17.3万人，11月由+6.4万人下修至+5.6万人，两个月算计削减7.6万人。

  虽然12月新增作业低于长时间趋势水平，但赋闲率安稳、薪资添加稳健且长时间赋闲未进一步恶化，全体释放出劳动力商场“温文企稳”的信号。剖析指出，在阅历此前政府停摆导致的数据真空与失真后，该份陈述被视为首份牢靠的“洁净读数”，有用缓解了商场对11月赋闲率跳升的忧虑。

  在此布景下，高盛等干流组织共同以为，美联储在2026年1月议息会议上“按兵不动”几成定局。高盛财物办理表明，11月赋闲率反常上扬更多源于临时性方针扰动和计算噪音，而非系统性疲软；当时作业商场仍具耐性，不足以支撑紧迫降息。商场交易员已大幅削减对1月降息的押注，美债收益率应声上行。

  展望全年，商场一致正向“推延宽松”收敛。高盛估计2026年将有两次降息，但初次举动或推延至年中。Natixis策略师着重，美联储更重视赋闲率等结构性目标，而非整体作业的短期动摇，这使得方针态度在通胀没有彻底受控前坚持慎重。

  值得注意的是，当时薪资增速虽略高于通胀，但未现失控痕迹，为未来货币方针调整保留空间。跟着联邦政府作业继续缩短、制造业岗位阻滞，若后续几个月劳动力需求进一步降温，美联储仍可能在下半年敞开新一轮宽松周期。眼下，方针制定者挑选以“数据依靠”为盾，在添加、作业与通胀之间寻求奇妙平衡。

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